Opsi Saham Karyawan: Definisi dan Konsep Utama Oleh John Summa. CTA, PhD, Pendiri HedgeMyOptions dan OptionsNerd Mari mulai dengan peserta penerima beasiswa (karyawan) dan pemberi hibah (majikan). Yang terakhir adalah perusahaan yang mempekerjakan penerima beasiswa atau karyawan. Penerima beasiswa bisa menjadi eksekutif, atau pekerja upah atau gaji, dan juga sering disebut sebagai penerima opsi. Pesta ini diberi kompensasi ekuitas ESO, biasanya dengan batasan tertentu. Salah satu batasan terpenting adalah apa yang dikenal sebagai periode vesting. Periode vesting adalah waktu dimana seorang karyawan harus menunggu agar bisa melatih ESO. Latihan ESO, di mana pemegang saham memberi tahu perusahaan bahwa dia ingin membeli saham tersebut, memungkinkan pemegang opsi untuk membeli saham yang direferensikan pada harga strike yang ditunjukkan dalam perjanjian opsi ESO. Stok yang diperoleh (secara keseluruhan atau sebagian) kemudian dapat segera dijual pada harga pasar terbaik berikutnya. Semakin tinggi harga pasar dari harga exercise atau strike, semakin besar spread dan, oleh karena itu, semakin besar kompensasi (bukan keuntungan) yang didapat karyawan. Seperti yang akan Anda lihat nanti, ini memicu acara pajak dimana tarif pajak kompensasi biasa diterapkan pada spread tersebut. Misalnya, jika ESO Anda memiliki harga pelaksanaan 30, saat Anda menjalankan ESO Anda, Anda akan dapat memperoleh (membeli) saham yang ditentukan pada tanggal 30. Dengan kata lain, tidak peduli berapa harga pasar saham yang lebih tinggi Adalah, pada titik latihan Anda bisa membeli saham pada harga strike, dan semakin besar spread antara strike dan harga pasar, semakin besar pendapatannya. Rompi ESO dianggap dipekerjakan saat karyawan diizinkan untuk berolahraga dan membeli saham, namun saham tersebut mungkin tidak diberikan dalam beberapa kasus (jarang). Penting untuk membaca dengan seksama apa yang dikenal sebagai rencana opsi saham perusahaan dan perjanjian opsi untuk menentukan hak dan batasan utama yang tersedia bagi karyawan. Yang pertama disatukan oleh dewan direksi dan berisi rincian hak penerima beasiswa atau opsi. Perjanjian opsi, bagaimanapun, akan memberikan rincian yang paling penting, seperti jadwal vesting, saham yang ditunjukkan oleh hibah dan harga pelaksanaan atau pemogokan. Tentu saja, istilah yang terkait dengan vesting dari ESOs akan terbilang juga. (Untuk lebih banyak mengenai batas kompensasi eksekutif, baca Bagaimana Saham dan Unit RS yang Dibatasi Dibatasi). ESO biasanya rompi dalam porsi sepanjang waktu dalam bentuk jadwal vesting. Hal ini terbilang dalam kesepakatan opsi. ESO biasanya akan rompi pada tanggal yang telah ditentukan. Misalnya, Anda mungkin memiliki 25 rompi dalam satu tahun, (satu tahun dari tanggal pemberian dana) 25 lainnya boleh dilewati dalam dua tahun, dan seterusnya sampai Anda dianggap benar-benar vested. Jika Anda tidak menggunakan pilihan Anda setelah satu tahun (25 tahun yang menjadi hak di tahun itu), Anda kemudian memiliki pertumbuhan kumulatif dalam persen yang diberikan, dan sekarang opsi yang dapat dieksekusi, selama dua tahun. Setelah semua memiliki hak, sementara itu, Anda kemudian dapat melatih seluruh kelompok, atau Anda dapat menjalankan bagian dari ESO sepenuhnya. (Untuk lebih banyak wawasan, baca Bagaimana cara meredakan sesuatu) Membayar untuk Saham Dengan kata lain, pada saat ini Anda dapat meminta untuk melatih 25 dari 1.000 saham yang diberikan di ESO, yang berarti Anda akan mendapatkan 250 saham dengan harga strike pilihan. Anda harus menghasilkan uang tunai untuk membayar saham, tapi harga yang Anda bayarkan adalah harga strike, bukan harga pasar (pajak pemotongan dan pajak pendapatan negara bagian dan pajak lainnya yang terkait dikurangkan pada saat ini oleh pemberi kerja dan Harga beli biasanya akan memasukkan pajak ini ke harga pembelian harga saham). Semua rincian tentang vesting ESO (jika Anda diberi beberapa atau beberapa saat ini), dapat ditemukan lagi dalam apa yang disebut opsi perjanjian dan rencana saham perusahaan. Pastikan membaca ini dengan saksama, karena tulisan bagus terkadang menyembunyikan petunjuk penting tentang apa yang mungkin atau mungkin tidak dapat Anda lakukan dengan ESO Anda, dan kapan Anda bisa mulai mengelolanya dengan efektif. Ada beberapa masalah rumit di sini, terutama mengenai pemutusan hubungan kerja (baik secara sukarela atau tanpa disengaja). Jika pekerjaan Anda dihentikan, tidak seperti saham pribadi, Anda tidak akan dapat mempertahankan pilihan Anda sebelum atau sesudah masa berlaku vested. Sementara beberapa pertimbangan mungkin diberikan pada keadaan seputar mengapa pekerjaan dihentikan, paling sering kesepakatan ESO Anda dihentikan dengan pekerjaan, atau sesaat setelahnya. Jika opsi telah diberikan sebelum pemutusan hubungan kerja, Anda mungkin memiliki jendela kecil (dikenal sebagai masa tenggang) untuk melatih ESO Anda. Jika Anda melakukan lindung nilai posisi, probabilitas pemutusan hubungan kerja terjadi merupakan pertimbangan penting. Hal ini karena jika Anda kehilangan ekuitas yang Anda coba lindung nilai, Anda tetap memegang pagar tanaman yang terkena risiko sendiri (tidak memiliki offset ekuitas). Jika Anda memiliki kerugian pada lindung nilai dan keuntungan pada ESO Anda yang tidak dapat direalisasikan, risiko kerugian besar akan tercipta. (Pelajari lebih lanjut tentang bagaimana lindung nilai bekerja dalam Hedging In Laymans Terms.) Spread ESO Mari kita lihat lebih dekat apa yang disebut spread antara strike dan harga saham. Jika Anda memiliki ESO dengan strike 25, harga sahamnya adalah 50, dan Anda ingin menerapkan 25 dari 1.000 saham Anda yang diperbolehkan untuk setiap ESO Anda, Anda perlu membayar 25 x 250 untuk saham tersebut, yang setara dengan 6.250 sebelumnya. Pajak. Pada saat ini, bagaimanapun, nilai di pasar adalah 12.500. Oleh karena itu, jika Anda berolahraga dan menjual pada saat bersamaan, saham yang Anda peroleh dari perusahaan dari pelaksanaan ESO Anda akan memberi Anda total 6.250 (preteline). Seperti disebutkan di atas, bagaimanapun, keuntungan dari nilai intrinsik (spread) dikenai pajak sebagai pendapatan biasa. Semua karena pada tahun Anda melakukan latihan. Dan yang lebih buruk lagi, Anda tidak menerima kompensasi dari hilangnya waktu atau nilai ekstrinsik atas porsi ESO yang dieksekusi, yang bisa sangat besar. Kembali ke masalah pajak, jika Anda memiliki 40 tarif pajak yang berlaku, Anda tidak hanya membuang semua nilai waktu dalam sebuah latihan, tapi Anda melepaskan 40 dari nilai intrinsik yang diambil dalam latihan. Sehingga 6.250 sekarang menyusut menjadi 3.750. Jika Anda tidak menjual saham, Anda masih dikenai pajak saat berolahraga, risiko yang sering diabaikan. Setiap keuntungan pada saham setelah latihan, bagaimanapun, akan dikenakan pajak sebagai capital gain. Jangka panjang atau jangka pendek tergantung pada berapa lama Anda memegang saham yang diperoleh (Anda perlu menahan persediaan yang diperoleh selama satu tahun dan sehari mengikuti latihan untuk memenuhi syarat untuk mendapatkan tingkat pajak capital gain yang lebih rendah). (Untuk pajak modal yang lebih besar, lihat Pengaruh Pajak Atas Keuntungan Modal). Anggaplah bahwa ESO Anda telah memberikan hak, atau sebagian dari hibah Anda (katakanlah 25 dari 1.000 saham atau 250 saham) dan Anda ingin melakukan exercise dan mengakuisisi 250 saham Dari saham perusahaan Anda perlu memberi tahu perusahaan Anda tentang niat untuk berolahraga. Anda kemudian diminta membayar harga latihan. Seperti yang bisa Anda lihat di bawah, jika stok diperdagangkan pada harga 50 dan harga latihan Anda 40, Anda harus menghasilkan 10.000 untuk membeli saham (40 x 250 10.000). Tapi masih ada lagi. Jika opsi saham ini tidak memenuhi syarat, Anda juga harus membayar pajak pemotongan (dibahas lebih rinci di bagian tutorial ini mengenai implikasi pajak). Jika Anda menjual saham Anda di harga pasar 50, Anda melihat kenaikan 2.500 di atas harga pelaksanaan (12.500 - 10.000), yang merupakan penyebarannya (kadang-kadang disebut sebagai elemen tawar-menawar). 2.500 mewakili jumlah pilihan dalam uang (seberapa jauh di atas harga strike (yaitu 50 - 40 10). Jumlah in-the-money ini juga merupakan penghasilan kena pajak Anda, sebuah acara yang dilihat oleh IRS sebagai kenaikan kompensasi, Gambar 1: Latihan ESO sederhana untuk mengakuisisi 250 saham dengan 10 nilai intrinsik Terlepas dari apakah 250 saham yang dibeli terjual, keuntungan pada latihan direalisasikan dan memicu peristiwa pajak. Tentu saja, sekali Anda memperoleh saham, jika ada perubahan harga, dengan asumsi Anda tidak melakukan likuidasi, ini akan menghasilkan keuntungan lebih baik atau beberapa kerugian pada posisi saham. Bagian terakhir dari tutorial ini melihat implikasi pajak dari memegang saham versus menjualnya segera. Saat latihan memegang sebagian atau seluruh saham yang diperoleh menimbulkan beberapa masalah yang serius mengenai ketidakcocokan pertanggungjawaban pajak Nilai Intrinsik Versus Time Seperti yang dapat Anda lihat pada tabel di atas, jumlah nilai intrinsik adalah 10. Nilai ini bukan Hanya nilai pada pilihan. Nilai tak terlihat yang dikenal sebagai nilai waktu juga hadir, sebuah nilai yang hangus saat berolahraga. Bergantung pada jumlah waktu yang tersisa sampai kadaluwarsa (tanggal berakhirnya ESO) dan beberapa variabel lainnya, nilai waktu bisa lebih besar atau lebih kecil. Sebagian besar ESO memiliki tanggal kedaluwarsa yang berlaku hingga 10 tahun. Jadi, bagaimana kita melihat komponen nilai nilai waktu ini? Anda perlu menggunakan model harga teoritis, seperti Black-Scholes, yang akan menghitung nilai wajar ESO Anda. Anda harus menyadari bahwa pelaksanaan ESO, sementara itu dapat menangkap nilai intrinsik, biasanya memberikan nilai waktu (dengan asumsi ada yang tersisa), menghasilkan biaya kesempatan tersembunyi yang berpotensi besar, yang sebenarnya bisa lebih besar daripada keuntungan yang ditunjukkan oleh Nilai intrinsik (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang bagaimana model ini bekerja, lihat Akuntansi dan Penentuan Opsi Saham Karyawan.) Komposisi nilai ESO Anda akan bergeser dengan pergerakan harga saham dan waktu yang tersisa sampai kadaluwarsa (dan dengan perubahan tingkat volatilitas). Bila harga saham di bawah harga strike, pilihannya dianggap keluar dari uang (juga dikenal sebagai underwater). Bila pada atau di luar uang, ESO tidak memiliki nilai intrinsik, hanya nilai waktu (spreadnya nol saat uang). Karena ESO tidak diperdagangkan di pasar sekunder, Anda tidak dapat melihat nilai yang benar-benar mereka miliki (karena tidak ada harga pasar seperti dengan daftar pilihan mereka). Sekali lagi, Anda memerlukan model penetapan harga untuk memasukkan masukan ke (harga strike, waktu tersisa, harga saham, tingkat suku bunga bebas risiko dan volatilitas). Ini akan menghasilkan nilai teoritis, atau nilai wajar, yang akan mewakili nilai waktu murni (juga dikenal sebagai nilai ekstrinsik). Menguasai Dasar-dasar Pencocokan Dengan Majikan Anda Diperbarui 25 Juli 2016 Rentang Definisi dan Ikhtisar: Konsep vesting adalah Penting bagi setiap karyawan yang menawarkan penawaran perusahaan mulai dari 401K kontribusi yang sesuai dengan opsi saham atau saham terbatas. Banyak pengusaha menawarkan manfaat ini sebagai insentif untuk bergabung dan tetap bersama firma tersebut. Banyak dari manfaat ini tunduk pada jadwal vesting. Anda harus memahami bahasa dan persyaratan untuk vesting dalam berbagai kontribusi pemberi kerja Anda. Sementara beberapa kontribusi pemberi kerja sepenuhnya dipegang pada saat mereka diberikan, banyak lainnya dikenai batas waktu dan atau skala lulusan dari waktu ke waktu yang dikenal sebagai jadwal vesting. Catatan: kolom ini tidak dimaksudkan untuk menawarkan panduan keuangan. Silakan berkonsultasi dengan penasihat keuangan atau penasihat keuangan yang berkualifikasi untuk pertanyaan vesting Anda sendiri. Contoh-401K Kontribusi Mencerminkan Rompi Segera: Dalam contoh pertama, atasan Anda menawarkan dana yang sesuai untuk pengurangan 401K Anda hingga 10 dari total kontribusi Anda. Jika Anda mengarahkan 10.000 ke 401K tahun ini, karyawan Anda akan memberikan kontribusi tambahan 1.000 (10) untuk mencocokkan dana, dengan segera melakukan vesting. Pelepasan segera berarti bahwa kontribusi itu milik Anda secara keseluruhan, meskipun penarikan apapun tunduk pada peraturan IRS yang mengatur rencana ini. Contoh-Stock Grants Might Vest Segera atau Over Time: Contoh lain mungkin adalah perusahaan yang menawarkan hibah saham terbatas kepada karyawan pada tanggal penyewa mereka, dengan 100 vesting saham yang terjadi pada tanggal ulang tahun ketiga karyawan tersebut. Bentuk vesting, cliff vesting, berarti Anda tidak memiliki klaim atas barang yang ditawarkan sampai tanggal yang sebenarnya tercapai. Jika Anda meninggalkan perusahaan setelah dua tahun, Anda tidak akan dapat mengambil atau menguangkan dana hibah Anda. Alternatif pelontar tebing dinilai atau lulus vesting, diatur oleh jadwal vesting. Dalam contoh di atas hibah saham yang dibatasi, pendekatan bertingkat mungkin menyarankan 25 saham di tahun 1 dan 2 (total 50) dan sisanya 50 pada hari jadi ketiga Anda. Jika Anda meninggalkan perusahaan setelah tahun pertama Anda, Anda akan memiliki kendali atas 25 saham dan sebagainya. Contoh-Stock Option Grant Vesting: Penggunaan opsi saham sering terjadi pada banyak perusahaan start up dan teknologi swasta. Opsi merupakan hak untuk memperoleh saham dengan harga tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu, atau pada peristiwa pemicu seperti perubahan kendali perusahaan. Isu terakhir ini: perubahan kontrol adalah pemicu umum. Perubahan kontrol adalah istilah yang bagus untuk diakuisisi oleh perusahaan lain. Pertimbangkan skenario di mana Anda telah diberi 10.000 pilihan dengan harga strike 3,50 per saham. Jika persyaratan hibah opsi saham Anda menunjukkan bahwa mereka sepenuhnya rubah pada perubahan kontrol dan perusahaan lain mengakuisisi saham Anda pada 4,00 per saham, pilihan Anda segera terealisasi pada saat penutupan akuisisi. Dalam kasus ini, Anda berhak membeli 10.000 saham masing-masing 3,50 dan segera menjualnya masing-masing sebesar 4,00 per saham seharga 50 sen per saham. Contoh-Rencana Pensiun Berkualitas Vesting: Banyak pekerjaan pemerintah, kota dan pendidikan menawarkan rencana pensiun yang memenuhi syarat yang diatur oleh jadwal vesting berdasarkan tahun pelayanan Anda. Seiring bertambahnya usia Anda, Anda meningkatkan persentase vesting Anda, dengan maksimum 100 pada tanggal ulang tahun berikutnya. Jika Anda meninggalkan layanan organisasi ini sebelum menjadi benar, Anda akan menerima manfaat pensiun di masa depan dengan persentase tertentu dari total dan bukan total. The Bottom Line: Perhatikan dengan seksama bahasa seputar vesting untuk keuntungan dari atasan Anda yang melibatkan kontribusi. Jadwal vesting mungkin mendikte perilaku Anda, termasuk tetap dengan perusahaan sampai tanggal ulang tahun yang penting ketika beberapa atau semua kontribusi pemberi kerja menjadi milik Anda melalui vesting. Employee Equity: Vesting Kami memiliki banyak pertanyaan tentang vesting dalam komentar untuk minggu lalu MBA Posting hari Senin Jadi posting ini akan menjadi tentang vesting. Vesting adalah teknik yang digunakan untuk memungkinkan karyawan memperoleh ekuitas mereka dari waktu ke waktu. Anda bisa memberikan saham atau opsi secara teratur dan mencapai sesuatu yang serupa, tapi itu memiliki segala macam komplikasi dan tidak ideal. Jadi, alih-alih perusahaan memberikan opsi atau opsi dimuka saat karyawan dipekerjakan dan menyediakan saham selama periode waktu tertentu. Perusahaan juga memberikan opsi dan opsi kepada karyawan setelah dipekerjakan selama beberapa tahun. Ini disebut hibah retensi dan mereka juga menggunakan vesting. Vesting bekerja sedikit berbeda untuk persediaan dan pilihan. Dalam kasus pilihan, Anda diberi sejumlah pilihan tetap namun hanya menjadi milik Anda saat Anda rompi. Dalam kasus persediaan, Anda mengeluarkan seluruh jumlah saham dan secara teknis Anda memilikinya seluruhnya namun Anda harus membeli kembali dengan benar pada jumlah yang tidak terealisasi. Meski teknik ini sedikit berbeda, efeknya sama. Anda mendapatkan saham atau pilihan Anda selama periode waktu tertentu. Periode Vesting tidak standar tapi saya lebih memilih rompi empat tahun dengan dana retensi setelah dua tahun bertugas. Dengan cara itu tidak ada karyawan yang lebih dari setengah dipegang oleh seluruh ekuitas mereka. Pendekatan lain adalah pergi dengan periode vesting yang lebih pendek, seperti tiga tahun, dan melakukan hibah retensi karena karyawan tersebut sepenuhnya diserahkan pada hibah asli.0160 Saya menyukai pendekatan itu lebih sedikit karena ada periode waktu ketika karyawan tersebut dekat dengan Sepenuhnya terikat pada keseluruhan posisi ekuitas mereka. Benar juga bahwa hibah vestiar empat tahun cenderung sedikit lebih besar dari hibah vesting tiga tahun dan saya menyukai gagasan tentang ukuran hibah yang lebih besar. Jika Anda seorang karyawan, hal yang harus diperhatikan adalah berapa banyak saham atau opsi yang Anda raih setiap tahun. Ukuran hibah itu penting namun jumlah vestasi tahunan benar-benar merupakan kompensasi berbasis ekuitas Anda. Sebagian besar jadwal vesting datang dengan rompi tebing satu tahun. Itu berarti Anda harus dipekerjakan selama satu tahun penuh sebelum Anda membeli saham atau pilihan Anda. Ketika ulang tahun pertama terjadi, Anda akan mendapatkan jumlah sekaligus setara dengan ekuitas satu tahun dan biasanya jadwal vesting akan bulanan atau kuartalan setelah itu. Cliff vesting tidak dipahami dengan baik tapi sangat umum. Alasan tebing satu tahun adalah melindungi perusahaan dan pemegang saham (termasuk karyawan) dari menyewa yang buruk yang mendapat banyak hibah dari saham atau opsi namun terbukti menjadi kesalahan saat ini juga. Rompi tebing memungkinkan perusahaan memindahkan uang sewa yang tidak sesuai dengan perusahaan tanpa adanya pengenceran. Ada beberapa hal tentang rompi yang perlu didiskusikan. Pertama, jika Anda mendekati ulang tahun karyawan dan memutuskan untuk memindahkannya keluar dari perusahaan, Anda harus merestorasi sebagian ekuitas mereka meskipun Anda tidak diharuskan melakukannya. Jika Anda membutuhkan waktu setahun untuk mengetahuinya, itu adalah sewa yang buruk, maka ada beberapa kesalahan pada semua orang dan itu adalah kepercayaan yang buruk untuk memecat seseorang di puncak acara vesting tebing dan tidak menyediakan beberapa stok. Ini mungkin merupakan hasil kerja buruk tapi setahun adalah jumlah pekerjaan yang berarti dan harus dikenali. Hal kedua tentang rompi yang bermasalah adalah jika terjadi penjualan pada tahun pertama kerja. Saya percaya bahwa tebing tidak boleh berlaku jika penjualan terjadi di tahun pertama kerja. Ketika Anda menjual perusahaan, Anda ingin semua orang pergi ke jendela gaji saat JLM menelponnya. Maka tebing itu seharusnya tidak berlaku dalam acara penjualan. Dan sekarang setelah kita membicarakan tentang peristiwa penjualan, ada beberapa hal penting yang perlu diketahui tentang vesting pada perubahan kontrol.0160 Ketika sebuah peristiwa penjualan terjadi, stok atau opsi Anda akan menjadi cair (atau setidaknya akan dijual dengan harga tunai atau Dipertukarkan untuk pengakuisisi sekuritas). Stok dan opsi yang tidak Anda hindari tidak akan. Berkali-kali, perusahaan pengakuisisi mengasumsikan rencana saham atau opsi dan ekuitas Anda yang tidak diinvestasikan akan menjadi ekuitas yang tidak diinvestasikan dalam perusahaan pengakuisisi dan akan terus memenuhi jadwal yang telah Anda tetapkan. Jadi terkadang perusahaan akan menawarkan akselerasi yang dipercepat atas perubahan kontrol terhadap karyawan tertentu. Hal ini biasanya tidak dilakukan untuk menyewa sehari-hari. Tapi biasanya dilakukan untuk karyawan yang kemungkinan akan tidak relevan dalam transaksi penjualan. CFO dan General Counsels adalah contoh bagus dari karyawan tersebut. Memang benar bahwa banyak pendiri dan pemilik kunci awal bernegosiasi untuk mempercepat perubahan kontrol. Saya menyarankan perusahaan kami untuk berhati-hati dalam menyetujui akselerasi saat terjadi perubahan kontrol. Ive melihat ketentuan ini menjadi sangat menyakitkan dan sulit untuk menangani transaksi penjualan di masa lalu. Dan saya juga menyarankan perusahaan kami untuk menghindari akselerasi penuh saat perubahan kontrol dan penggunaan pemicu ganda. Saya akan menjelaskan keduanya Akselerasi penuh atas perubahan kontrol berarti semua saham Anda yang tidak diinventar menjadi vested. Itu umumnya ide yang buruk. Tetapi percepatan satu tahun saham yang tidak terealisasi pada saat perubahan kendali bukanlah ide buruk bagi karyawan kunci tertentu, terutama jika mereka cenderung tidak memiliki peran baik dalam organisasi pengakuisisi. Pemicu ganda berarti dua hal harus terjadi agar akselerasi. Yang pertama adalah perubahan kontrol. Yang kedua adalah penghentian atau peran yang diusulkan yaitu penurunan pangkat (yang kemungkinan akan menyebabkan karyawan tersebut pergi). Saya tahu bahwa semua ini, terutama perubahan hal kontrol, rumit. Jika ada sesuatu yang saya sadari dari menulis posting ekuitas karyawan ini, ekuitas karyawan adalah topik yang kompleks dengan banyak jebakan bagi semua orang. Semoga postingan ini membuat topik vesting setidaknya sedikit lebih mudah dimengerti. Thread komentar untuk posting hari Senin MBA ini sangat hebat dan saya yakin masih ada lagi yang bisa dipelajari tentang vesting di komentar ke posting ini.
No comments:
Post a Comment